“假日效应”基本解释
按中国传统惯例,每逢“五一”、“十一”、“春节”等国内黄金周到来之际,众多商业股都或多或少展现一波相当可观的节前冲动。随着“假日效应”带来的消费热情提高,相关行业公司盈利或迎来季节性的高增长。
假日效应-现象
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随着2010年“国庆”、“中秋”双节临近,“假日效应”(Holiday effect)主题被不少券商策略提及。
在市场系统性机会尚难寻觅,而小盘股泡沫又比较明显的背景下,现阶段场内资金比较注重对短期题材的炒作。随着2010年“十一”黄金周的临近,不少投资者寄希望于“假日效应”相关板块能成为市场下一个兴奋点。
假日效应-影响
如果仅从最直观的影响看,“假日效应”的受益者应为餐饮旅游、商业贸易以及食品饮料等典型的消费类股票,随着“假日效应”带来的消费热情提高,相关行业公司盈利可能会迎来季节性的高增长。
假日效应-数据
从最近三年(2007年—2009年)的市场统计来看,消费板块在“十一”长假之前的两周,并不能带来突出的超额收益。
统计显示,2007年9月17日至9月28日,全部A股算术平均涨幅(以下统计口径相同)为2.52%,而餐饮旅游类股票平均下跌了0.02%,商业贸易板块平均上涨1.44%,均未跑赢市场整体水平;相对而言,仅有食品饮料板块表现不错,上涨了3.92%。
2008年9月12日至9月26日,全部A股上涨了4.06%,而餐饮旅游板块仅上涨0.43%,食品饮料板块上涨2.10%,商业贸易板块上涨3.24%,消费类股票均跑输整体市场。
2009年9月17日至9月30日,全部A股下跌9.70%,餐饮旅游板块下跌12.61%,大幅跑输市场;食品饮料板块和商业贸易板块分别下跌了7.86%与7.80%,体现出了相对的防御性。
假日效应-投资分析
通过对过去三年的统计不难发现,在长假之前的两周,传统的消费类股票整体上并未显示出获取较大超额收益的概率。在整体市场上涨的时候,此类股票很难大幅跑赢市场,而整体市场下跌的时候,相关个股虽然能体现出一定防御性,但并不能带来绝对收益。由此看,如果仅从时间角度把握“假日效应”,其投资效果可能并不会太好。
有分析人士指出,鉴于目前(2010年9月)宏观经济仍处于价格上涨的过程中,建议投资者对消费类股票保持密切跟踪;如果仅凭借对“假日效应”的预期而盲目追高估值风险较大的股票,显然不是一个理性的选择。